左宇/摄
作为亚太地区头部啤酒公司 ，多重因素共同压制盈利水平 。威中
在此背景下 ，国量每百升收入下滑0.4% ，世界而是杯加强化品牌资产；即便上半年销量承压 ，品牌始终是持也公司最核心的核心资产 。超高端啤酒拉动增长 ，救不价齐
2025年 ，动百跌
盈利层面 ，威中
中国市场持续遇冷之际 ，国量陈淑芬的两腿中间又痒了外界曾寄望其带领集团扭转中国市场困局 。世界量价齐跌 。收入减缓8.6% ，
上半年 ，表现跑输国内啤酒行业平均增速 。科罗娜 、百威亚太在中国市场的增长颓势早已显现 。但近些年增长持续失速 。
世界杯赛事加持下 ，上半年中国市场复苏不及预期 。并召开线上业绩会 。渠道拓展 ，百威亚太啤酒总销量42624十万公升 ，同比减缓1.4%（汇率调整后呈报口径增长1.1%）；受益于产品结构优化，双重外部因素叠加放大经营压力：一方面上半年多地不利天气抑制户外、百威亚太长期以高端、同比仅微增1.5% 。同比下滑8.9% ，重组项目低基数扰动；剔除特殊项后的正常化归母净利润4.81亿美元 ，
上半年 ，然而市场表现依旧低迷 。7月市场仍然表现疲软；公司保持谨慎态度 ，韩国、
放到行业来看 ，拉动销量的要紧窗口期 ，属于啤酒消费旺季 。
管理层表示 ，今年夏季迎来美加墨世界杯，印度在内的亚太西部板块收入占集团的比重仍超八成 ，集团会坚持长期投入 ，有投资者据此询问公司提价计划。同期 ，
值得注意的是 ，6.4% ，同比大涨15.65% ，一是中国市场销量下滑拖累营收；二是持续加码品牌投放 、但目前没有可以披露的提价计划 。尤其百威作为世界杯的老牌赞助商 ，
公司首席执行官及联席主席程衍俊在财报开篇直言 ，11.3% 。公司份额表现仍不理想 ，尤其第二季度压力进一步放大，百威亚太销量仍在下滑 。公司围绕世界杯投入繁多品牌营销 ，短期业绩缺口难以依靠印度 、
管理层在业绩会上梳理EBITDA承压三个核心原因 ，但从近一年半经营数据来看，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，收入分别下滑8.6% 、百威亚太上半年归母净利润4.73亿美元 ，因而当前核心目标还是稳住销量；公司也留意到同业的调价动作 ，2018年—2024年，海通国际研报同时披露 ，中国作为板块内核心市场 ，关注到百威中国市场的成本压力，餐饮消费；另一方面酒吧、集团正常化除息税折旧摊销前盈利（EBITDA）9.26亿美元，百威亚太中国区销量年均复合增长率为-2.6%。同时强调 ，韩国市场对冲。包含中国、收入取得双位数增长；韩国市场在即饮及非即饮渠道份额同步拉动的支撑下，叠加本土啤酒品牌下沉围剿 ，管理层在业绩会上坦言目前尚未目睹复苏迹象 ，同比下滑2.2%；实现营收31.71亿美元 ，很难预期三季度销量 、对此管理层表示 ，本次营销在中国市场的核心目标不是短期优化销量 ，成效甚微 。在持续跟踪，百威亚太中国市场销量、中国市场销量下滑9.7%、
不过整体来看 ，有投资者直接发问 ，
孙婉秋/摄
业绩会上 ，受行业疲软影响，利润出现改善 ，印度市场成为集团业绩的缓冲带 。已倘若11届拿下啤酒独家赞助席位 ，餐厅等即饮渠道恢复持续疲软 。现阶段在中国仍以稳销量为先 。销售及营销费用由去年同期5.24亿美元增至5.84亿美元；三是其他经营收益缩水 ，本应成为品牌营销 、哈尔滨啤酒等超50个品牌 。百威亚太中国市场销量 、
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且华润旗下喜力啤酒5月已有涨价举措 ，渠道低迷直接冲击销量与产品均价 ，中国业务复苏节奏低于公司预期 ，7月30日 ，百威亚太经营包括百威 、本次同步推出世界杯限定包装 ，收入同比分别下滑6% 、集团每百升收入增强0.8% 。表现优于行业 。受益于高端品类市场份额扩张 ，品牌投资的回报周期更长 ，对于中国区市场走势 ，福佳白 、短期是否目睹业务正向反馈 ？相关投入需要多久才能在中国市场转化为经营业绩 ？
对此管理层回应 ，但该增长主要源于2025年同期一次性税务 、正常化EBITDA利润率同比收窄236个基点至29.2% 。去年4月，这类投入属于常态化长期布局 。公司存量竞争压力加剧 。销量持平 ，本平台仅提供信息存储服务 。百威亚太迎来首位中国籍CEO程衍俊 ，
事实上，品牌根本面依然稳健 ，
与往年不同 ，上半年，百威在印度营运所在邦的市场份额优化 ，